_general_ci Ãàðàíòèéíàÿ ôóíêöèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà 

Ñàìîéëåíêî Â.À., Ôðîëîâ Ñ.À.

Ñàìîéëåíêî Âëàäèìèð Àíàòîëüåâè÷ – þðèñêîíñóëüò Äåïàðòàìåíòà äîãîâîðíîé ðàáîòû ÎÎÎ «ÓÊ «ÅÂÐÎÄÅÂÅËÎÏÌÅÍÒ» (ÎÀÎ «Åäèíàÿ Åâðîïà-Õîëäèíã»), êàíäèäàò þðèäè÷åñêèõ íàóê; Ôðîëîâ Ñåðãåé Àëåêñàíäðîâè÷ – âåäóùèé þðèñêîíñóëüò ÎÎÎ «ÓÊ «Âèïîéë» 

Â òåîðèè ãðàæäàíñêîãî ïðàâà îáîñíîâàíà èäåÿ î òîì, óñòàâíîé êàïèòàë àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà âûïîëíÿåò ãàðàíòèéíóþ ôóíêöèþ, î ÷¸ì ÿñíî ñêàçàíî â ñò. 25 Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ» . «Âñëåäñòâèå îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòè àêöèîíåðîâ, ýòîò êàïèòàë åñòü åäèíñòâåííûé ïðåäìåò óäîâëåòâîðåíèÿ åå êðåäèòîðîâ, åäèíñòâåííîå îñíîâàíèå åå êðåäèòà... Àêöèîíåðíàÿ êîìïàíèÿ åñòü ñîþç íå ëèö, íî êàïèòàëîâ; êðåäèò åå çàâèñèò íå îò ëè÷íîãî êðåäèòà òîãî èëè äðóãîãî ó÷àñòíèêà, íî îò ñêëàäî÷íîãî êàïèòàëà». 
Ìîæíî ñîãëàñèòüñÿ ñ âûäåëåíèåì äâóõ îñíîâíûõ ìåð, íàïðàâëåííûõ íà âûïîëíåíèå óñòàâíûì êàïèòàëîì àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ãàðàíòèéíîé ôóíêöèè, çàêðåïëåííûõ â çàêîíîäàòåëüñòâå ïðàêòè÷åñêè âñåõ ãîñóäàðñòâ. Ýòî, âî-ïåðâûõ, ôàêòè÷åñêîå ñîçäàíèå àêöèîíåðíîãî êàïèòàëà, à âî-âòîðûõ, óäåðæàíèå èìóùåñòâà íà óðîâíå ïðåäóñìîòðåííîãî â óñòàâå ðàçìåðà êàïèòàëà. Å.À. Ñóõàíîâ, êðîìå òîãî, ïîä÷åðêèâàåò âàæíîñòü óñòàíîâëåíèÿ â çàêîíå ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà îáùåñòâà. 
Ïðåäñòàâëÿåòñÿ íåîáõîäèìûì âûäåëèòü ïÿòü îñíîâíûõ íàïðàâëåíèé âîçäåéñòâèÿ íîðì Ãðàæäàíñêîãî êîäåêñà ÐÔ è Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ â îáëàñòè âûïîëíåíèÿ óñòàâíûì êàïèòàëîì ãàðàíòèéíîé ôóíêöèè: óñòàíîâëåíèå ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà íà çàêîíîäàòåëüíîì óðîâíå; îáåñïå÷åíèå ôàêòè÷åñêîãî ôîðìèðîâàíèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà, çàÿâëåííîãî â ó÷ðåäèòåëüíîì äîêóìåíòå îáùåñòâà; îáåñïå÷åíèå ñîîòâåòñòâèÿ ðåàëüíîé ñòîèìîñòè âêëàäîâ â óñòàâíûé êàïèòàë èõ íîìèíàëüíîé îöåíêó; ïîääåðæàíèå ñòîèìîñòè èìóùåñòâà îáùåñòâà íà óðîâíå íå íèæå ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà; ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòîðàì äîïîëíèòåëüíûõ ïðàâ â ñëó÷àå èçìåíåíèÿ âåëè÷èíû óñòàâíîãî êàïèòàëà. 
Óñòàíîâëåíèå ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà íà çàêîíîäàòåëüíîì óðîâíå. Çàêîí îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ óñòàíàâëèâàåò ìèíèìàëüíûé ðàçìåð óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ. Äëÿ îòêðûòîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà óñòàíîâëåí ìèíèìóì íå ìåíåå òûñÿ÷åêðàòíîé ñóììû ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà îïëàòû òðóäà, äëÿ çàêðûòîãî — íå ìåíåå ñòîêðàòíîé ñóììû. Çàêîí íå óñòàíàâëèâàåò îáÿçàííîñòè îáùåñòâà ïîâûøàòü óñòàâíûé êàïèòàë, íåñìîòðÿ íà ïîñòîÿííî ìåíÿþùèéñÿ ðàçìåð ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà îïëàòû òðóäà. Çàêîíîäàòåëü äëÿ àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ, æåëàþùèõ îñóùåñòâëÿòü äåÿòåëüíîñòü â êðåäèòíîé, ñòðàõîâîé, èíâåñòèöèîííîé è äðóãèõ ñôåðàõ, äëÿ ïîëó÷åíèÿ ñîîòâåòñòâóþùåé ëèöåíçèè óñòàíîâèë áîëåå âûñîêèé ìèíèìàëüíûé ðàçìåð óñòàâíîãî êàïèòàëà. 
Ïîäîáíîå èñêëþ÷åíèå èç îáùåãî ïðàâèëà îáóñëàâëèâàåòñÿ îñîáåííîñòÿìè, ïðèñóùèìè äàííûì âèäàì äåÿòåëüíîñòè è ïîâûøåííîé ñîöèàëüíîé îòâåòñòâåííîñòüþ ïåðåä îáùåñòâîì è ãîñóäàðñòâîì. Óñòàíîâëåíèå íà çàêîíîäàòåëüíîì óðîâíå ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, êàê þðèäè÷åñêîãî ëèöà, ÿâëÿþùåãîñÿ «ïîòîëêîì îòâåòñòâåííîñòè», íåñóùåãî «ñàìîñòîÿòåëüíóþ è èñêëþ÷èòåëüíóþ èìóùåñòâåííóþ îòâåòñòâåííîñòü», õàðàêòåðíî è äëÿ çàðóáåæíûõ çàêîíîäàòåëüñòâ. 
Îáåñïå÷åíèå ôàêòè÷åñêîãî ôîðìèðîâàíèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà, çàÿâëåííîãî â ó÷ðåäèòåëüíîì äîêóìåíòå îáùåñòâà. Â öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ ôàêòè÷åñêîãî ñîçäàíèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ï. 3 ñò. 99 ÃÊ ÐÔ çàïðåùàåò îòêðûòóþ ïîäïèñêó íà àêöèè îáùåñòâà äî ïîëíîé îïëàòû óñòàâíîãî íàïèòàëà. ÃÊ ÐÔ è Çàêîí îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ óñòàíàâëèâàþò ïðàâèëî, ñîãëàñíî êîòîðîìó âñå àêöèè ïðè ó÷ðåæäåíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà äîëæíû áûòü ðàñïðåäåëåíû ñðåäè ó÷ðåäèòåëåé (ï. 2 ñò. 25 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ è ï. 3 ñò. 99 Ãðàæäàíñêîãî êîäåêñà ÐÔ). 
Íà ïåðâûõ ýòàïàõ ðàçâèòèÿ àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé â îòå÷åñòâåííîé þðèäè÷åñêîé ëèòåðàòóðå êðèòèêîâàëèñü çàêîíîäàòåëüñòâà, òðåáóþùèå èëè äîïóñêàþùèå ðàñïðåäåëåíèå âñåõ àêöèé áóäóùåãî îáùåñòâà ìåæäó ó÷ðåäèòåëÿìè, - È.Ò. Òàðàñîâ òàêîå ó÷ðåäèòåëüñòâî íàçûâàë «äóòûì» è âûñòóïàë çà çàïðåò ýòîãî ñïîñîáà ðàñïðåäåëåíèÿ àêöèé, âûäåëÿÿ â âèäå ïðè÷èí âîçìîæíîñòè ñîäåéñòâèÿ èãðå íà áèðæå, âîçìîæíîñòè çëîóïîòðåáëÿòü ïðè âíåñåíèè ó÷ðåäèòåëÿìè íàòóðàëüíûõ âêëàäîâ, âðåäíûé õàðàêòåð ìîíîïîëèçàöèè âûãîä îò óäà÷íîãî ïðåäïðèÿòèÿ è ò. ä. Ïóáëè÷íóþ è ðàâíóþ äëÿ âñåõ ïîäïèñêó íà àêöèè àêöèîíåðíîé êîìïàíèè îí ñ÷èòàë åäèíñòâåííî âåðíûì ñïîñîáîì ôîðìèðîâàíèÿ êàïèòàëà àêöèîíåðíîé êîìïàíèè. 
Òàêèì îáðàçîì, çàïðåùåíèå ïóáëè÷íîé ïîäïèñêè ïðè ó÷ðåæäåíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà íå ÿâëÿåòñÿ õàðàêòåðíîé òåíäåíöèåé àêöèîíåðíîãî ïðàâà. Ñóùåñòâóþò èíûå ìåõàíèçìû êîíòðîëÿ çà ïðàâîìåðíîñòüþ ó÷ðåæäåíèÿ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, ïðåäóñìîòðåííûå â íîðìàõ íå òîëüêî ãðàæäàíñêîãî, íî è ïóáëè÷íûõ îòðàñëåé ïðàâà. Êðîìå òîãî, óñòðàíÿåòñÿ ïðîáëåìà òàê íàçûâàåìûõ «íåñîñòîÿâøèõñÿ» ïî ïðè÷èíå íåðàñïðåäåëåíèÿ âñåõ îáúÿâëåííûõ àêöèé îáùåñòâ. Â ëèòåðàòóðå çâó÷àò, òåì íå ìåíåå, ïðåäëîæåíèÿ âíåñòè ïóáëè÷íóþ ïîäïèñêó ïðè ó÷ðåæäåíèè îáùåñòâà. Òàê, Ì. Àíòîêîëüñêàÿ ïðåäëàãàåò ïðè ñîõðàíåíèè çà ó÷ðåäèòåëÿìè äîñòàòî÷íî êðóïíîãî ïàêåòà (äî 50 ïðîöåíòîâ) â òå÷åíèè îïðåäåëåííîãî êîëè÷åñòâà ëåò äîïóñòèòü ðàñïðåäåëåíèå îñòàëüíûõ àêöèé ñðåäè íåîïðåäåëåííîãî êðóãà ëèö. 
Ôîðìèðîâàíèå óñòàâíîãî êàïèòàëà âîçìîæíî ïðè ñîîòâåòñòâèè âåëè÷èíû óñòàâíîãî êàïèòàëà ñòîèìîñòè àêöèé, åãî ïðåäñòàâëÿþùèõ, â ñâÿçè ñ ýòèì, ñò. 36 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ óñòàíàâëèâàåò, ÷òî îïëàòà àêöèé îáùåñòâà, ðàçìåùàåìûõ ïðè åãî ó÷ðåæäåíèè, à òàêæå äîïîëíèòåëüíûõ àêöèé, ïðîèçâîäèòñÿ ïî öåíå íå íèæå íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè ýòèõ àêöèé. Íå ìåíåå 50% àêöèé îáùåñòâà äîëæíî áûòü îïëà÷åíî â òå÷åíèå òðåõ ìåñÿöåâ ñ ìîìåíòà ðåãèñòðàöèè îáùåñòâà, îñòàëüíàÿ ÷àñòü – â òå÷åíèå ñðîêà, óñòàíîâëåííîãî óñòàâîì, íî íå áîëåå ãîäà. Äîïîëíèòåëüíûå àêöèè äîëæíû îïëà÷èâàòüñÿ ïîëíîñòüþ (ñò. 34 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ). Àêöèîíåðû, íå ïîëíîñòüþ îïëàòèâøèå àêöèè, íåñóò ñîëèäàðíóþ îòâåòñòâåííîñòü ïî îáÿçàòåëüñòâàì îáùåñòâà â ïðåäåëàõ íåîïëà÷åííîé ÷àñòè ñòîèìîñòè ïðèíàäëåæàùèõ èì àêöèé. 
Îáåñïå÷åíèå ñîîòâåòñòâèÿ ðåàëüíîé ñòîèìîñòè âêëàäîâ â óñòàâíûé êàïèòàë èõ íîìèíàëüíîé îöåíêå. Íå ìåíåå âàæíî, ÷òîáû óñòàâíûé êàïòàë àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà áûë íå òîëüêî ôîðìàëüíî çàôèêñèðîâàí, à àêöèè ðàçìåùåíû, íåîáõîäèìî, ÷òîáû êàïèòàë ïîëó÷èë ðåàëüíîå íàïîëíåíèå ëèêâèäíûìè àêòèâàìè. Ñ ýòîé öåëüþ çàêîíîäàòåëü óñòàíàâëèâàåò ïðàâèëà îöåíêè íåäåíåæíûõ (íàòóðàëüíûõ) âêëàäîâ, âíîñèìûõ ó÷àñòíèêàìè â óñòàâíûé êàïèòàë. Òàêæå çàïðåùàåòñÿ îñâîáîæäåíèå àêöèîíåðà îò îáÿçàííîñòè îïëàòèòü àêöèè îáùåñòâà, â òîì ÷èñëå ïóòåì çà÷åòà òðåáîâàíèé ê îáùåñòâó (ï. 2 ñò. 99 ÃÊ ÐÔ). 
Ïðè ó÷ðåæäåíèè îáùåñòâà îöåíêà èìóùåñòâà, âíîñèìîãî â îïëàòó àêöèé ïðîèçâîäèòñÿ ïî åäèíîãëàñíîìó ðåøåíèþ ó÷ðåäèòåëåé. Ïðè îïëàòå äîïîëíèòåëüíûõ àêöèé ñòîèìîñòü èìóùåñòâà îïðåäåëÿåòñÿ ñîâåòîì äèðåêòîðîâ (íàáëþäàòåëüíûì ñîâåòîì) îáùåñòâà â ñîîòâåòñòâèè ñî ñò. 77 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ. Íî â ëþáîì ñëó÷àå äåíåæíàÿ îöåíêà òàêîãî èìóùåñòâà íå ìîæåò áûòü âûøå âåëè÷èíû îöåíêè, ïðîèçâåäåííîé íåçàâèñèìûì îöåíùèêîì, êîòîðûé îáÿçàòåëüíî ïðèâëåêàåòñÿ äëÿ îïðåäåëåíèÿ ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè íåäåíåæíûõ âêëàäîâ, åñëè èíîå íå óñòàíîâëåíî ôåäåðàëüíûì çàêîíîì (ñò. 34 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ). 
Ïîðÿäîê îöåíêè âêëàäîâ âñåãäà âûçûâàë ñåðüåçíûå ðàçíîãëàñèÿ. Íåðåäêî ñòàâèòñÿ ïîä ñîìíåíèå ñàìà âîçìîæíîñòü è öåëåñîîáðàçíîñòü âíåñåíèÿ, íàïðèìåð, îáúåêòîâ èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè â êà÷åñòâå âêëàäà â óñòàâíûé êàïèòàë. Òàê, íàïðèìåð, Â.Â. Äîëèíñêàÿ ïðåäëàãàåò èñïîëüçîâàòü îïûò ðàçâèòûõ ñòðàí, ãäå ñóùåñòâóþò è óñïåøíî ïðèìåíÿþòñÿ ïðèìåðíûå ïîðÿäêè îöåíêè èìóùåñòâà, èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè: ïðåäëàãàåòñÿ îãðàíè÷èòü íà îïðåäåëåííûé ñðîê ïðàâî îò÷óæäåíèÿ àêöèé, ïîëó÷åííûõ â îáìåí íà ìàòåðèàëüíûå àêòèâû. Áîëåå òîãî, ïåðâîíà÷àëüíûì âëàäåëüöàì àêöèé, âûäàííûõ â îáìåí íà âêëàä â âèäå èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè, ðàçðåøàòü îò÷óæäåíèå ñâîèõ àêöèé òîëüêî ïîñëå òîãî, êàê îíè äîêàæóò îáùåìó ñîáðàíèþ àêöèîíåðîâ ðåàëüíóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ýôôåêòèâíîñòü èõ èíòåëëåêòóàëüíîãî âêëàäà. Ïðè ýòîì, áåçóñëîâíî, äåëàåòñÿ îãîâîðêà, ÷òî òàêîå îãðàíè÷åíèå ïðàâ äîëæíî îñíîâûâàòüñÿ íà çàêîíå, è, ïðåæäå âñåãî, íà Êîíñòèòóöèè ÐÔ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ îöåíùèêè ïðåäëàãàþò ïðàâèëà îïðåäåëåíèè ñòîèìîñòè îáúåêòîâ èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè, íàïðèìåð, Ñòàíäàðòû Ðîññèéñêîãî îáùåñòâà îöåíùèêîâ, Ñòàíäàðòû Àññîöèàöèè îöåíùèêîâ èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè IPEA è äð. 
Ïîääåðæàíèå ñòîèìîñòè èìóùåñòâà îáùåñòâà íà óðîâíå íå ÷èæå ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà. Ïîääåðæàíèå ñòîèìîñòè èìóùåñòâà îáùåñòâà íà óðîâíå íå íèæå ðàçìåðà óñòàâíîãî êàïèòàëà îáåñïå÷èâàåòñÿ íîðìàìè, óñòàíàâëèâàþùèìè òðåáîâàíèÿ ê ñîîòíîøåíèþ ñòîèìîñòè ÷èñòûõ àêòèâîâ îáùåñòâà ñ ðàçìåðîì åãî óñòàâíîãî êàïèòàëà. Íà äîñòèæåíèå ýòîé öåëè íàïðàâëåíû òàêæå íîðìû, ðåãóëèðóþùèå ïîðÿäîê âûïëàòû äèâèäåíäîâ, íîðìû, çàïðåùàþùèå ïðèîáðåòåíèå îáùåñòâîì ñîáñòâåííûõ àêöèé, ëèáî âîçâðàùåíèå àêöèîíåðó âíåñåííîãî âêëàäà ïî èíûì îñíîâàíèÿì. 
Ïîä ñòîèìîñòüþ ÷èñòûõ àêòèâîâ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ïîíèìàåòñÿ âåëè÷èíà, îïðåäåëÿåìàÿ ïóòåì âû÷èòàíèÿ èç ñóììû àêòèâîâ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, ïðèíèìàåìûõ ê ðàñ÷åòó, ñóììû åãî ïàññèâîâ, ïðèíèìàåìûõ ê ðàñ÷åòó. Åñëè ñòîèìîñòü ÷èñòûõ àêòèâîâ îáùåñòâà ïî îêîí÷àíèè âòîðîãî è êàæäîãî ïîñëåäóþùåãî ôèíàíñîâîãî ãîäà îêàæåòñÿ ìåíüøå åãî óñòàâíîãî êàïèòàëà, îáùåñòâî îáÿçàíî îáúÿâèòü îá óìåíüøåíèè ñâîåãî óñòàâíîãî êàïèòàëà äî âåëè÷èíû, íå ïðåâûøàþùåé ñòîèìîñòè åãî ÷èñòûõ àêòèâîâ. Åñëè æå ñòîèìîñòü ÷èñòûõ àêòèâîâ îêàæåòñÿ ìåíüøå âåëè÷èíû ìèíèìàëüíîãî óñòàâíîãî êàïèòàëà, îáùåñòâî îáÿçàíî ïðèíÿòü ðåøåíèå î ñâîåé ëèêâèäàöèè. Â ñëó÷àå, åñëè îáùåñòâî íå ïðèìåò ñîîòâåòñòâóþùåå ðåøåíèå â ðàçóìíûé ñðîê, òî êðåäèòîðû âïðàâå ïîòðåáîâàòü oò îáùåñòâà äîñðî÷íîãî ïðåêðàùåíèÿ èëè èñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ è âîçìåùåíèÿ óáûòêîâ. 
Êðîìå òîãî, åñëè ýòè ðåøåíèÿ íå áûëè ïðèíÿòû, îðãàí, îñóùåñòâëÿþùèé ãîñóäàðñòâåííóþ ðåãèñòðàöèþ þðèäè÷åñêèõ ëèö, ëèáî èíûå ãîñóäàðñòâåííûå îðãàíû èëè îðãàíû ìåñòíîãî ñàìîóïðàâëåíèÿ, êîòîðûì ïðàâî íà ïðåäúÿâëåíèå òàêîãî òðåáîâàíèÿ ïðåäîñòàâëåíî ôåäåðàëüíûì çàêîíîì, âïðàâå ïðåäúÿâèòü â ñóä òðåáîâàíèå î ëèêâèäàöèè îáùåñòâà (ñò. 35 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ). 
Êàê îòìå÷àåò Ñ.Ê. Åëüêèí, ðàçìåð ÷èñòûõ àêòèâîâ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà â ïåðâûå äâà ãîäà åãî ñóùåñòâîâàíèÿ ìîæåò áûòü ìåíüøå óñòàâíîãî êàïèòàëà, ÷òî íå ÿâëÿåòñÿ íàðóøåíèåì êàêèõ-ëèáî íîðìàòèâíûõ òðåáîâàíèé, ïîñêîëüêó óñòàâíûé êàïèòàë äîëæåí áûòü îïëà÷åí íå ñðàçó, à â òå÷åíèå ãîäà, áîëåå òîãî, íèêàêèõ ñàíêöèé íå ïðåäóñìîòðåíî, åñëè è âî âòîðîé ãîä ñóùåñòâîâàíèÿ îáùåñòâó íå óäàëîñü åùå ñôîðìèðîâàòü ÷èñòûå àêòèâû, ïðåâûøàþùèå ðàçìåð óñòàâíîãî êàïèòàëà. Ñëåäóåò îòìåòèòü, ÷òî íà ïðàêòèêå çà÷àñòóþ óñòàâíûé êàïèòàë íå îïëà÷èâàåòñÿ ïîëíîñòüþ â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò. Ñëåäóåò òàêæå ñîãëàñèòñÿ ñ ìíåíèåì È.À. Áåëîâà î òîì, ÷òî â ñëó÷àå, åñëè ïîñëå óòâåðæäåíèÿ «ïàññèâíîãî áàëàíñà» (òî åñòü áàëàíñà ñ îòðèöàòåëüíîé âåëè÷èíîé ÷èñòûõ àêòèâîâ) îáùåñòâî ôóíêöèîíèðîâàëî åùå íå ìåíåå ãîäà è óòâåðäèëè ãîäîâîé áàëàíñ, íî êîòîðîìó ÷èñòûå àêòèâû ïðåâûøàþò ðàçìåð óñòàâíîãî êàïèòàëà, ïðåäúÿâëåíèå èñêà î ïðèíóäèòåëüíîé ëèêâèäàöèè îáùåñòâà áîëåå íåâîçìîæíî. 
Íî íå âñå èññëåäîâàòåëè ñ÷èòàþò îáîñíîâàííûì óñòàíîâëåíèå â çàêîíå òðåáîâàíèÿ î ñîîòíîøåíèè óñòàâíîãî êàïèòàëà è ðàçìåðà ÷èñòûõ àêòèâîâ îáùåñòâà. Òàê, Â. Ðóòãàéçåð, âûñòóïàÿ ïðîòèâ òàêîãî æåñòêîãî çàêîíîäàòåëüíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ â êà÷åñòâå àðãóìåíòîâ ïðèâîäèò, â ÷àñòíîñòè, ñëåäóþùèå: íåñîïîñòàâèìîñòü îöåíêè èìóùåñòâà, ïðèîáðåòåííîãî â ðàâíûå ïåðèîäû, ñïåöèôèêà îòðàñëåâîé äåÿòåëüíîñòè, êóðñîâûå ðàçíèöû âàëþò è äð. 
Ì.Ã. Èîíöåâ òàêæå ïîëàãàåò, ÷òî ïðåäóñìîòðåííàÿ â ï. 6 ñò. 35 Çàêîí îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ âîçìîæíîñòü ëèêâèäàöèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà â ñâÿçè ñ ïðåâûøåíèåì óñòàâíîãî êàïèòàëà íàä âåëè÷èíîé ÷èñòûõ àêòèâîâ ÿâëÿåòñÿ íåîïðàâäàííîé. Ïî ñóòè, ëèêâèäàöèÿ þðèäè÷åñêîãî ëèöà ïî ïðè÷èíå ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè ÷èñòûõ àêòèâîâ ÿâëÿåòñÿ óñêîðåííîé ïðîöåäóðîé áàíêðîòñòâà. Âî-âòîðûõ, ïî çàìå÷àíèþ àâòîðà, âîçìîæíîñòü òàêîé ëèêâèäàöèè ìîæåò áûòü èñïîëüçîâàíà àêöèîíåðàìè äëÿ «âûÿñíåíèÿ îòíîøåíèé», è, ñëåäîâàòåëüíî, îðóäèåì àêöèîíåðíîãî øàíòàæà. 
Òàêæå çàïðåùàåòñÿ ïðèíèìàòü ðåøåíèå î âûïëàòå äèâèäåíäîâ äî ïîëíîé îïëàòû âñåãî óñòàâíîãî êàïèòàëà îáùåñòâà. Èñòî÷íèêîì âûïëàòû äèâèäåíäîâ ìîæåò áûòü òîëüêî ÷èñòàÿ ïðèáûëü îáùåñòâà. Ëèøü ïðè âûïëàòå äèâèäåíäîâ ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì îïðåäåëåííûõ òèïîâ çàêîí ðàçðåøàåò èñïîëüçîâàòü ñðåäñòâà ñïåöèàëüíî ïðåäíàçíà÷åííûõ äëÿ ýòîãî ôîíäîâ îáùåñòâà (ñò. 42 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ). 
Ïî çàêîíîäàòåëüñòâó Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè àêöèîíåðíîå îáùåñòâî íå âïðàâå ïðèíèìàòü ðåøåíèå î âûïëàòå äèâèäåíäîâ ïî àêöèÿì, à òàêæå âûïëà÷èâàòü óæå îáúÿâëåííûå äèâèäåíäû, åñëè â ðåçóëüòàòå ýòîãî ñòîèìîñòü èìóùåñòâà îáùåñòâà ñíèçèòñÿ íàñòîëüêî, ÷òî îíî áóäåò íå ñïîñîáíî âûïîëíèòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïåðåä àêöèîíåðàìè è êðåäèòîðàìè (âûêóïèòü àêöèè â ñîîòâåòñòâèè ñî ñò. 76 Çàêîíà îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ, âûïëàòèòü ëèêâèäàöèîííóþ ñòîèìîñòü ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì, ïîãàñèòü îáëèãàöèè), â ÷àñòíîñòè, åñëè ó îáùåñòâà ïîÿâÿòñÿ ïðèçíàêè íåñîñòîÿòåëüíîñòè. Îòìåòèì, ÷òî íà ïðàêòèêå èìååò ìåñòî çàâûøåíèå ñòàòåé àêòèâà ñ öåëüþ èñêàçèòü äåéñòâèòåëüíîå èìóùåñòâåííîå ïîëîæåíèå îáùåñòâà äëÿ òîãî, ÷òîáû ôîðìàëüíî ñîáëþñòè òðåáîâàíèå î ñîîòíîøåíèÿ ñòîèìîñòè ÷èñòûõ àêòèâîâ è óñòàâíîãî êàïèòàëà. 
Ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòîðàì äîïîëíèòåëüíûõ ïðàâ â ñëó÷àå èçìåíåíèÿ âåëè÷èíû óñòàâíîãî êàïèòàëà. Ãàðàíòèéíàÿ ôóíêöèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà ïðîÿâëÿåòñÿ òàêæå â òîì, ÷òî êðåäèòîðàì îáùåñòâà ïðåäîñòàâëÿþòñÿ äîïîëíèòåëüíûå íðàâà â ñëó÷àå èçìåíåíèÿ âåëè÷èíû óñòàâíîãî êàïèòàëà â ñòîðîíó óìåíüøåíèÿ. 
Ñòàáèëüíîñòü óñòàâíîãî êàïèòàëà – îñîáåííîñòü àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, êîòîðàÿ îáóñëîâëåíà ñïîñîáîì ïåðåäà÷è äîëè ó÷àñòèÿ â îáùåñòâå àêöèîíåðà. Âûõîä èç àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà îñóùåñòâëÿåòñÿ ïóòåì êóïëè-ïðîäàæè àêöèè, à íå âûäåëåíèÿ äîëè èç èìóùåñòâà îáùåñòâà, êàê â îáùåñòâàõ ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ. Èíûìè ñëîâàìè, óñòàâíûé êàïèòàë ñîõðàíÿåòñÿ â íåïðèêîñíîâåííîñòè. 
Èòàê, âåëè÷èíà óñòàâíîãî êàïèòàëà, çàôèêñèðîâàííàÿ â ó÷ðåäèòåëüíûõ äîêóìåíòàõ, ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ âûðàæåíèÿ ñòîèìîñòè ìèíèìàëüíîãî ðàçìåðà èìóùåñòâà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà. Îäíàêî óñòàâíûé êàïèòàë â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè óòðàòèë ñâîå çíà÷åíèå ãàðàíòèðîâàíèÿ èìóùåñòâåííûõ ïðàâ êðåäèòîðîâ. Çà÷àñòóþ êîíòðàãåíòàì äîâîëüíî ñëîæíî ñóäèòü î ôèíàíñîâîì ñîñòîÿíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ïî çàêðåïëåííîìó â óñòàâå ðàçìåðó óñòàâíîãî êàïèòàëà. Ðåàëüíàÿ ñòîèìîñòü èìóùåñòâà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ìîæåò îêàçàòüñÿ íèæå âåëè÷èíû óñòàâíîãî êàïèòàëà íå òîëüêî âñëåäñòâèå ïîíåñåííûõ îáùåñòâîì óáûòêîâ èëè íåïîëíîé îïëàòû àêöèé, íî è ïðè íåîáúåêòèâíîé îöåíêå íàòóðàëüíûõ âêëàäîâ ó÷àñòíèêîâ. 

Âåðñèÿ äëÿ ïå÷àòè. URL: http://www.pvlast.ru/archive/index.400.php